China pondrá de rodillas al dólar con el oro

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Hace unos días el analista de Seekingalpha.com, Avery Goodman, publicó un artículo titulado “The Real Reason China Is Buying Up The World's Gold” (La verdadera razón por la que China está comprando el oro del mundo) que vale la pena comentar. Sostiene que el “dragón” asiático busca convertir al yuan en una divisa de reserva –algo que no es ninguna novedad para los lectores de este espacio- pero no fortaleciéndolo sino debilitándolo. Su estrategia pasaría por controlar (manipular) el mercado del oro en sentido contrario a los manipuladores occidentales.

MÉXICO CON “ESCUDO FINANCIERO” DE PAPEL

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Imagen: themarketmogul.com

El lunes abordamos en este espacio el tema de la enorme y aun creciente demanda de oro por parte de China. Esta, que es la segunda economía mundial, tiene un apetito insaciable por el metal precioso que la ha llevado a convertirse ya en el máximo consumidor en todo el planeta, por encima del histórico demandante número uno: India.

Esta noticia que a la mayoría de los medios les pasa de largo, es de la mayor importancia. Y es que aún en la actualidad mucha gente no sabe que las monedas de los países, incluso las consideradas “fuertes” como el dólar, el euro o el yen y hasta el peso mexicano, hace más de 40 años que no están respaldadas en oro.

De hecho se suele decir que ahora están respaldadas en la fortaleza de la economía de un país, y en su credibilidad.

No obstante, el problema que esconden diciendo esto es que justo las economías de naciones vistas todavía como potencias, como Estados Unidos, Reino Unido, Japón, etc. están en condiciones muy endebles, y por tanto la confianza en ellos y sus monedas tiende a disminuir.

El pecado original de esa debilidad económica en el mundo entero, incluido México, está en haber abandonado el patrón oro en los años ‘70 del siglo pasado. Antes de ese abandono, Estados Unidos se había comprometido a entregar a los bancos centrales que lo solicitaran, oro a un tipo de cambio de 35 dólares por onza troy, pero debido a sus desbalances en las cuentas con el exterior, el entonces presidente Nixon tuvo que decidir entre devaluar al dólar, o abandonar el patrón oro. Nixon se dejó seducir por el canto de la sirena de Milton Friedman y optó por la segunda opción.

Como quiera, lo cierto es que lo hicieron por una razón obvia: ya no tenían oro suficiente para pagar sus deudas. Estados Unidos quebró de hecho, incumplió sus pagos en oro y desde entonces, unilateralmente decidió que nos “saldaría” ya solo con dinero de papel –sus propios dólares, que es lo que ahora acumulamos como reservas internacionales.

El problema es que la capacidad del dólar para servir como moneda de reserva mundial se está agotando, por culpa primero que nada, de que los están imprimiendo sin fin, y luego, porque para poder hacerlo emiten deuda que crece de forma exponencial. Algo insostenible.

Cualquiera sabe que por muy rica que sea una persona o país, no puede endeudarse para siempre y gastar más de lo que gana. Tarde o temprano volverán a quebrar y cada vez menos se aceptará a nivel internacional sus devaluados dólares como pago, que por cierto, a Banco de México y otros les encanta acumular como supuestas “reservas”.

Esto lo sabe la potencia naciente que es China, y justo por eso prefiere acumular gran valor en oro a precios de ganga, que más papeles verdes. El oro no puede llegar a valer cero, pero el dólar sí. De hecho, cuando el sistema de dinero inconvertible basado en el dólar se venga abajo, el oro retomará gran parte de su uso monetario internacional.

Dijo alguna vez el famoso banquero estadounidense JP Morgan: “el oro es dinero, y nada más”. El resto son divisas, moneda de curso legal. En una palabra, son crédito, y los créditos, siempre conllevan un riesgo de no ser pagados. Es justo lo que volverá a hacer Estados Unidos, pues sabe que nadie le irá a declarar la guerra por razones de su inexpugnable fuerza bélica.

Es por eso que China devora el oro mundial, y como dice el experto Jim Rickards, todos los demás deberíamos hacer lo mismo.

Los cálculos varían, pero muchos analistas coincidimos en que China acumula oro a tasas impresionantes, que cuando menos son dos mil y quizá más de cinco mil toneladas al año, que están saliendo en su mayor parte de las bóvedas occidentales para nunca regresar. Es seguro que una gran parte de esas barras que demandan, está yendo a parar a las reservas chinas, y el resto, a manos privadas en su territorio.

Para darnos idea de las pocas reservas en oro que tiene nuestro país, poco más de 120 toneladas (que sólo existen en el papel y en la imaginación de Agustín Carstens, pues se supone que están resguardadas en el Banco de Inglaterra), basta con decir que esa cantidad es equivalente a lo que China “devora” en alrededor de 20 días, en los cálculos más conservadores. El resto de nuestras “reservas”, más de 97 por ciento, es también de papel. 

En el interés del país ojalá se acumulen ya menos dólares y más oro. Un auténtico escudo financiero como el que están construyendo los chinos, es lo que nos hace falta.

CHINA DEVORA EL ORO MUNDIAL ¿POR QUÉ?

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Imagen: AgAunews.com

En este espacio hemos dado seguimiento puntual a las actualizaciones de la demanda de oro físico por parte de China. La razón es que los medios de comunicación predominantes en Occidente, primero se hicieron de la vista gorda ante el apetito insaciable del país asiático por el metal precioso, y ahora que ya lo abordan de vez en cuando, lo hacen subestimando cifras que nos brindan un panorama más realista de la situación. Por ello, este blog difunde esas informaciones que tanto incomodan al statu quo.

El pasado viernes, Alasdair Macleod, analista principal de GoldMoney, publicó sus nuevos cálculos de demanda de oro china,que ha revisado al alza. Esta vez, ha incorporado sus deducciones respecto al metal almacenado en bóvedas, que incluye cuentas de oro de bancos comerciales, producción minera y reciclaje. Esto, porque hay indicios de que el gobierno central de Beijing, está acumulando estos dos últimos conceptos en sus propios almacenes, y por tanto, no están siendo utilizados para satisfacer la demanda del público inversionista, sino para acumular reservas de forma oculta.

Como ya deberíamos tener muy claro, el gobierno chino lleva una doble contabilidad de reservas de oro, las que reporta al Fondo Monetario Internacional y las que guarda en secreto. Es previsible que en el mediano plazo vuelvan a dar una gran sorpresa al anunciar un salto en sus reservas áureas, pero por el momento, están muy felices comprando a los manipulados precios bajos de hoy, refundiendo los lingotes occidentales, refinándolos y formando nuevas barras de oro de 1 kg y pureza de 99.99%, su estándar.

El año pasado, la Asociación del Oro de China (CGA por sus siglas en inglés) hizo creer al público en Europa y América que su “consumo” del metal precioso fue de apenas 1,176.3 toneladas. Aun con esa cantidad, le bastó para rebasar de manera oficial a India como el máximo consumidor global. Sin embargo, tan solo las entregas físicas que efectuó la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE, por sus siglas en inglés) ascendieron a 2,197 toneladas, como lo dio a conocer el especialista Koos Jansen en su blog.

Hasta 2007, el monto entregado (retirado) de los almacenes de la SGE era considerado como el oficial para medir la demanda china, pero con el inicio de la crisis global en 2008, es claro que ya no quisieron que así se viera, pues haría más que obvia su demanda creciente. Jansen asegura que todavía en los Reportes del Mercado de Oro de China de 2007 a 2011, los números de demanda que aparecían también eran iguales a los retiros de la SGE, pero desde 2012, la CGA no publicó más dichos Reportes.

Fuentes de Jansen le confirmaron que el Banco Popular de China (Central) no compra su oro por medio de la SGE, por lo que incluso la cifra de 2,197 toneladas se queda muy corta para reflejar la demanda real. Es un hecho.

En esto coincide Macleod. Opina que a esa cifra debería sumarse tanto la producción minera como el reciclaje y el incremento en los inventarios de oro almacenado en la SGE.

Esto último por cierto, lo calcula tomando como base la proporción que guardaron los aumentos en las entregas (retiros) de la SGE de 2008 a 2011, y que descubrió tuvieron una relación de 1 a 1 con respecto a lo que se agregó a la custodia en sus almacenes. El resultado es una estimación de 1,058 toneladas en 2013.

Sobre la producción minera, deduce con base en sus fuentes que ante la ausencia de barras en circulación y en la propia SGE con grabados que las identifiquen como elaboradas por refinadores chinos, lo más probable es que el propio gobierno esté adquiriéndolas en su totalidad y guardándolas en bóvedas separadas. Por eso nadie las ha visto. Pese a todo, ese metal tiene que estar en alguna parte dentro de su territorio, pues no se exporta. Macleod cree que este es uno de los motivos por los cuales China suspendió la revelación de estadísticas de almacenamiento en la SGE.

En lo que toca al reciclaje, del que tampoco hay estadísticas desde 2011, estima sus números para años siguientes contemplando las variaciones sufridas por el precio del oro en 2012 y 2013. Menores cotizaciones traen aparejadas cantidades bajas de metal reciclado, que son mayores cuando los precios suben. Como quiera, ese oro reciclado tendría que ser refinado necesariamente también por empresas chinas, y al no haber evidencia de barras estándar de 1 kg. en circulación, asume que también es acumulado en secreto por el gobierno. La suma de estimados de producción minera y reciclaje asciende así a 780 toneladas.

Por todo lo anterior, la demanda de oro china en 2013 calculada por Macleod es de unas impresionantes 4,843 toneladas, compuestas por 2,197 tons. de retiros de la SGE, 1,058 tons. de incremento en oro almacenado por la misma SGE, 780 tons. de producción minera y reciclaje que termina en bóvedas secretas del gobierno y 808 tons. de adquisiciones netas de Hong Kong.

Bajo los nuevos criterios de Macleod, de 2008 a 2013 China habría “drenado” de bancos centrales, minas, ETFs (fondos cotizados) y reciclaje occidentales alrededor de 9,461 toneladas de oro.

Imagen: Alasdair Macleod, Goldmoney.com
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Más allá de lo aquí expuesto, en este blog coincidimos con Jim Rickards, quien en la entrevista exclusiva que nos concedió, dijo que nadie sabe a ciencia cierta cuánto oro está siendo devorado por China, ni siquiera los propios chinos. Y es que por ejemplo, es imposible saber cuántos lingotes más están entrando por vía militar o por contrabando, que por supuesto, no son reportados.

Lo que sí sabemos es que ese oro está saliendo de arcas de Occidente que se siguen vaciando, ante la complacencia del verdadero poder detrás de la cortina que se prepara para el momento en que, cuando lo juzgue conveniente, decida que es momento de desechar al petrodólar para dar pie a un nuevo sistema, que desde luego, pretenden también dominar. Sobre esto abundaremos en la siguiente entrega de este blog.

Cuando eso suceda, los últimos tenedores del oro serán los más beneficiados, mientras las demás potencias, sin oro pero con las manos repletas de armas, serán más peligrosas que nunca para la paz mundial.

JIM RICKARDS: CHINA IMPORTA ORO SECRETAMENTE USANDO CANALES MILITARES (ENTREVISTA EXCLUSIVA)

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Jim Rickards

El blog de Inteligencia Financiera Global se complace en presentar la siguiente entrevista exclusiva con el experto mundial Jim Rickards. Jim es autor del best-seller "Guerra de Divisas” y de "La Muerte del Dinero”, que está por llegar.

Es también administrador de cartera de la firma West Shore Group y socio de Tangent Capital Partners, un banco comercial con sede en Nueva York. Es asesor en mercados de capital de la comunidad de Inteligencia de EE.UU. y de la Oficina del Secretario de Defensa.

Gracias por aceptar esta entrevista.

Jim, como bien sabes, China es actualmente el mayor consumidor mundial de oro, pero mientras que el Consejo Mundial del Oro (WGC por sus siglas en inglés) afirma que su demanda "record" en 2013 fue de sólo 1,065.8 toneladas, la Asociación del Oro de China estima que el “consumo” de oro fue de 1,176 toneladas. Por otro lado, varios expertos como Koos Jansen dicen que la demanda real de ese país fue mucho más de 2,000 toneladas el año pasado. ¿A quién debemos creerle?

- Hay muchas estimaciones oficiales y no oficiales de la acumulación de oro en China. La verdad es que nadie sabe el número exacto debido a que China no es transparente en cuanto a las cifras del total de oro que entra al país, ni las de su propia producción minera. Tampoco es transparente sobre cuánto de ese oro va para la adquisición personal y cuánto para las reservas del gobierno. Por lo tanto, todos los analistas, incluido yo, estamos trabajando con información imperfecta o incompleta.

Sabemos que un poco de oro entra a China usando canales militares y que no se reporta a ninguna autoridad. Como resultado, incluso las mejores estimaciones podrían ser demasiado bajas. La mejor guía es asumir que China tiene un objetivo en mente, probablemente 5,000 toneladas o más, y continuará acumulando a través de diversos canales hasta que se alcance ese objetivo. Mi estimación es que China va a anunciar que cuenta con más de 5,000 toneladas de oro a principios de 2015. Probablemente tiene al menos 3,000 toneladas en la actualidad.

¿Por qué China está comprando cantidades tan grandes de oro? ¿Se está preparando Beijing para el colapso del sistema de dinero fíat (de papel, irredimible)? ¿Querrán reemplazar al dólar con el yuan como moneda de reserva?

- China no prevé reemplazar al dólar con el yuan como moneda de reserva global. Esto requeriría que China abriera su cuenta de capital, lo que no quiere hacer. También se requiere un buen estado de derecho y un profundo mercado de bonos líquidos con instrumentos de financiamiento y cobertura, los cuales no tiene. Así, el yuan no será una divisa de reserva durante al menos diez años, posiblemente durante más tiempo  y los chinos lo saben.  

La razón por la que China está adquiriendo oro es para cubrir su exposición a los dólares. China en realidad quiere un dólar fuerte debido a que poseen más de $3 billones (millones de millones) de dólares en papel de deuda denominado en dólares que no pueden desechar. Si Estados Unidos infla y devalúa el dólar, el precio del oro subirá mucho. Cualquiera que sean las pérdidas de China en el papel a causa de la inflación del dólar, las compensará con sus ganancias en oro. Así que China está cubriendo sus dólares con oro. Otros inversionistas deberían hacer lo mismo.

El oro se está yendo de Occidente al lejano Oriente, eso es un hecho. Parece que las economías "desarrolladas" se están quedando sólo con "oro" papel. ¿Podría esto dar lugar a futuras tensiones de guerra entre China y Rusia por un lado, y los EE.UU., Europa y Japón por el otro?

- Ciertamente el oro se está moviendo rápidamente de bóvedas en los EE.UU. y Europa, como las del COMEX (Commodity Exchange) y el GLD (el más popular de los fondos cotizados en oro), hacia bóvedas en China, incluyendo las del gobierno. Gran parte de este oro pasa a través de las refinerías suizas, donde se funden barras de 400 onzas y 99.90% de pureza, para volverlas a refinar y convertirlas en barras de 1 kilo y 99.99 % de pureza.

Cuando el oro se mueve de Occidente a Oriente, no hay ningún cambio en las existencias totales de oro, pero hay una reducción en la oferta flotante debido a que el oro del COMEX y el GLD está disponible para el comercio y préstamos, mientras que el oro oficial de China no lo está. Esto implica una reducción gradual de posiciones cortas en oro papel, porque hay menos oro físico disponible para soportar el comercio de oro papel. A su vez, esto propicia un mayor precio para el oro físico. Un precio más alto del oro significa un valor bajo para el dólar medido en oro. Esto aumentará las tensiones entre China y los Estados Unidos, tensiones que ya son altas entre China y Japón por las islas del Mar del Sur, y entre los EE.UU. y Rusia por Ucrania. Con todo esto en combinación, el potencial de un error o escalada que pueda resultar en una guerra real provocada en parte por el aumento de los precios del oro, se vuelve más probable.

El precio del oro ha estado subiendo en lo que va del 2014 (al momento de la entrevista). ¿Pueden las actuales tensiones entre Ucrania y Rusia provocar una explosión en los precios del oro? ¿Qué tan alto podría subir el precio del oro en el largo plazo a pesar de la manipulación?

- Las tensiones entre los EE.UU. y Rusia relacionadas con Ucrania han ayudado ligeramente al precio del oro debido a los habituales flujos de inversión hacia “refugios seguros”. Es poco probable que escale la guerra económica entre Estados Unidos y Rusia por Ucrania porque los primeros tienen mucho más que perder que Rusia, y no quieren llevar la situación hasta ese nivel.

Los bancos centrales tienen todavía la capacidad de manipular los precios del oro, a través de préstamos de oro físico a bancos comerciales, que utilizan el metal que toman prestado para venderlo en cuentas “no asignadas” (en estas el propietario no posee lingotes específicos, sino que un solo inventario de existencias sirve para cubrir todas las solicitudes de retiro de un oro que ha sido vendido varias veces) a sus clientes, usando apalancamiento. Pero la demanda de oro físico por parte de China y otros está haciendo que los préstamos y transacciones de oro papel sean más difíciles, porque hay menos oro físico para soportar el intercambio y un mayor riesgo de impago por parte de algún participante en el mercado que súbitamente se descubra incapaz de obtener oro físico para cumplir con un contrato de papel.

Toda manipulación eventualmente se viene abajo porque los participantes del mercado comienzan a acumular del otro lado de la operación para poner a prueba la voluntad y los recursos de los manipuladores. Cuando la manipulación actual se venga abajo, probablemente en el próximo año o dos, el oro se disparará basado en los fundamentos de oferta y demanda. En ese escenario, precios de 3,000 dólares la onza no deberían sorprendernos, aunque el oro podría irse a 9,000 dólares la onza o más si es necesario para restaurar la confianza perdida en el sistema monetario internacional.

Jim, ¿está el mundo al borde de un colapso deflacionario o de uno inflacionario? En cualquier caso, ¿es una buena idea para la gente común e incluso países enteros el acumular reservas de oro físico?

- El mundo está al filo de la navaja de la inflación y la deflación. Hay una poderosa tendencia deflacionaria en el mundo a causa de la depresión de 2007 y de la necesidad de vender activos para liquidar deuda, lo que pone aún más presión a la baja en los precios de los activos, incrementando el estrés sobre otros, forzando la venta de activos adicionales, etc., una espiral descendente.

Hay una poderosa tendencia inflacionaria en el mundo a causa de la impresión masiva de dinero y de las tasas de interés en cero, las cuales permiten el uso del apalancamiento para inflar el precio de los activos.

La deflación y la inflación se están anulando entre sí en los índices de precios, pero ninguna se irá pronto. Las reservas de oro físico son la mejor clase de activo en esta situación. Si la inflación prevalece, los precios del oro subirán mucho a través de las fuerzas del mercado. Si prevalece la deflación, el gobierno podría forzar los precios del oro al alza con el fin de causar más inflación generalizada. Esto sucedió alrededor del mundo de 1931 hasta 1934, cuando el Reino Unido, EE.UU. y otros devaluaron sus monedas elevando el precio del oro. En las profundidades de la deflacionaria Gran Depresión, el precio del oro medido en dólares aumentó 75%. Esto ilustra por qué el oro está siendo acumulado por los bancos centrales, ya que preserva la riqueza tanto en inflación como en deflación.

¿Seguirá la plata el precio ascendente del oro? ¿Cuál tiene más potencial?

- La plata es más difícil de analizar que el oro porque juega un rol importante como insumo industrial y como materia prima además de ser un metal precioso, mientras que el oro tiene si acaso pocas aplicaciones comerciales o industriales y es realmente solo dinero puro. Como resultado, la plata podría subir sobre la base de expectativas inflacionarias y movimientos en el precio del oro, pero al mismo tiempo experimentar presiones bajistas si hay debilidad en la producción industrial. En el largo plazo, la plata seguirá los movimientos en el precio del oro con algunos rezagos y mayor volatilidad. Precios mucho más altos del oro sin duda implicarán precios mucho más altos de la plata independientemente de los usos industriales que la plata pueda tener.

Finalmente Jim, cuéntanos acerca de tu próximo libro "The Death of Money” (La Muerte del Dinero). ¿Se trata de una secuela de tu anterior obra "Guerras de Divisas"? ¿Cuándo sale a la venta y cómo podemos comprarlo?

- Gracias. La muerte del dinero es a la vez un antecedente y una secuela de Guerras de Divisas. Cubre mi carrera en asuntos de seguridad nacional de 2003 a 2008, que fue previo a mi participación en el juego de guerra financiera del Pentágono en 2009 descrito en los Capítulos 1 y 2 de Guerra de Divisas. Y es una secuela en la que se mira más profundamente en el futuro del sistema monetario internacional, y se expande a cosas que sólo se mencionan brevemente en el libro anterior, como el papel del FMI y su dinero mundial llamado Derechos Especiales de Giro o DEGs. El nuevo libro, The Death of Money, está disponible en Amazon aquí http://t.co/puuXy3qnQE y estará en librerías o en el propio Amazon en impreso o Kindle a partir del 3 de abril en su edición de exportación. Sale el 8 de abril en Estados Unidos y Canadá.

Muchas gracias por tu tiempo, Jim. Esperamos tenerte de nueva cuenta muy pronto en este blog.

CHINA: EL ORO Y EL MUNDO “DESAMERICANIZADO”

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Imagen: well888.blogspot.com

La semana pasada, la agencia oficial de noticias de China, Xinhua, publicó en inglés el artículo titulado “La falla fiscal de EE.UU garantiza un mundo ‘desamericanizado´”, bajo la firma de Liu Chang. Como es obvio, en un país tan obsesionado por controlarlo todo, y en especial lo que se dice en los medios de comunicación, un mensaje como ese no puede ser tomado a la ligera.

Realidad o no, lo cierto es que el título del texto y su contenido, refleja la aspiración del gigante asiático por llegar a ser quizás tan grande y poderoso, o más, que los Estados Unidos.

Para eso, por supuesto, el régimen chino tendrá tarde o temprano que soltar los controles que tiene todavía en su economía, y en particular sobre su moneda, el yuan, si de verdad desea que el dólar sea desplazado como divisa de reserva universal, para lo que parece estarse preparando.

China aprovechó así la coyuntura del debate sobre la elevación del techo de endeudamiento estadounidense para expresar su posición respecto a aquel país, y el abuso de su “súper poder” que, asegura, ha introducido caos al mundo “desplazando los riesgos financieros al extranjero, instigando tensiones regionales por disputas territoriales y peleando guerras injustificadas al amparo de mentiras descaradas”.

Está claro que Beijing no está conforme con la idea descarada del gobierno y Reserva Federal estadounidenses, de devaluar al dólar para “estimular” el crecimiento y “equilibrar” los desbalances comerciales existentes, pues lo único que ha provocado es una guerra mundial de divisas. Nadie quiere, ni en Europa, ni Japón, ni en Gran Bretaña, ser el último en esa carrera devaluatoria en la que todos pierden.

Eso ha orillado a China –el principal tenedor de deuda norteamericana, a buscar discretamente el apoyo en la única opción real que tiene, para hacer frente al inevitable colapso global del sistema basado en divisas irredimibles: el oro.

No sería coincidencia entonces, que el artículo de Xinhua reflejara el mismo sentir que los números dados a conocer ayer por el Tesoro americano, que dan cuenta de que al cierre de agosto, los chinos redujeron a un mínimo de seis meses el total de “treasuries” en sus manos a 1.27 billones de dólares (trillones en inglés). Solo el tiempo confirmará si se trata una baja temporal o una tendencia definitiva, pero es un hecho que continuarán diversificando sus reservas pase lo que pase.

China sabe que a los americanos no los podrá vencer jamás por la vía militar, pero también reconoce que el “talón de Aquiles” lo tienen en el billete verde y sus exponenciales e impagables deudas. La elevación de los topes de deuda, será un proceso permanente.

Por ello también desde el gobierno, China alienta el ahorro de los ciudadanos en el dinero real, el oro, e invierte en la producción minera del metal –misma que por cierto es la mayor del mundo, que se queda por completo dentro de sus fronteras.

De ahí que se presuma que el gobierno esté acumulando reservas áureas en secreto, pues no ha dado a conocer estadísticas actualizadas al respecto.

Del lado del sector privado, la demanda de oro también ha subido hasta el punto en que, según estimaciones, ahora es incluso más alta que la del resto de la producción minera mundial.

La Bolsa de Oro de Shanghai (Shanghai Gold Exchange) tiene el monopolio de entrega física del metal en la China continental, y utiliza a Hong Kong como enlace desde donde importa desde el exterior. Entre ambos puntos, en los primeros ocho meses de este año han entregado alrededor de 1,730 toneladas a manos privadas, que equivalen a un ritmo anualizado de 2,600 toneladas, aproximadamente.

Si la producción minera fuera de territorio chino es de unas 2,260 toneladas, quiere decir que existe un déficit para satisfacer el insaciable apetito de oro del resto de Asia, sobre todo de India, y que de alguna manera ese metal está saliendo de algún lado.

El oro físico, no se puede crear de la nada.

Los ojos por tanto deben voltearse hacia los bancos centrales occidentales, señalados como los principales manipuladores del precio del oro a través de mecanismos como los “préstamos” de oro, que por supuesto, no volverá a sus arcas una vez que se encuentre en manos asiáticas.

Las ventas realizadas por los Fondos Cotizados (ETFs) este año de 670 toneladas a la fecha, y el reciclaje, son por completo insuficientes para cubrir esa enorme y permanente demanda.

No es casual tampoco que las exportaciones de oro del Reino Unido hacia Suiza, el principal refinador del orbe, hayan saltado a 1,016.3 toneladas de enero a agosto de 2013, cuando en 2012 fueron de apenas 85.1 toneladas en el mismo período. La clave está en que ese metal precioso no llega para quedarse por completo, sino para ser a su vez exportado en su mayoría, ya fundido y refinado en nuevas barras más pequeñas, a consumidores en Asia.

Así lo confirman las importaciones netas de Hong Kong desde Suiza, que alcanzan ya las 598 toneladas de oro en lo que va del año. Los números hablan por sí mismos.

Por tanto, mientras Occidente sigue obsesionado con denostar al oro, en deprimir sus precios y “estimular” sus economías con gasto público e impresión monetaria, China seguirá acumulando fuerza y preparándose para ese mundo “desamericanizado” al que aspira, y para el cual, no tendrá que soltar ni una sola bomba.

JP MORGAN RECOMIENDA… ¿COMPRAR ORO?

Imagen: thefinancialphysician

El jueves pasado en una nota, el banco JP Morgan hizo una recomendación muy poco usual a sus clientes: compren oro.

La rareza reside en que ésta, junto con otras instituciones como Goldman Sachs, bancos centrales, de lingotes y gobiernos nacionales, por lo general mantienen posturas adversas al rey de los metales, del que se niegan a reconocer su rol original como dinero real: es una “reliquia barbárica” o una mera materia prima, desdeñan.

En la memoria quedará para siempre grabado el “profético” llamado de Goldman Sachs (GS), que el 10 de abril hizo pública su recomendación de liquidar tenencias de oro, apenas dos días antes de la doble jornada consecutiva en que éste, sufriría su peor caída en más de 30 años.

En la entrega anterior recalcábamos que las coincidencias en el mundo de  la inversión, no existen. Una sentencia equiparable a la vieja y conocida sentencia de que en política, “lo que parece, es”.

Así pues, subrayamos que no era fortuito que JP Morgan sostuviera en diciembre del año pasado, una muy amplia posición neta corta (bajista) frente al metal en los futuros del Comex (Commodity Exchange), de aproximadamente 75 mil contratos, que equivalían al 20.5 por ciento del Interés Abierto, con las cotizaciones rondando los 1,700 dólares la onza.

JP Morgan “acorraló” al mercado inclinando la balanza a su favor, y apostó a la segura como lo hizo GS. Para junio, el precio por onza se había derrumbado a menos de 1,200 dólares.

La concentración de mercado de los cuatro bancos más poderosos de Estados Unidos, brazos operativos de la Reserva Federal, les ha permitido “adivinar” (manipular) tendencias, y claro, obtener abundantes ganancias.

Sin embargo, algo ocurrió.

El desplome inducido del precio del oro –y de la plata, desató un auténtico “tsunami” de compras físicas en Asia, sobre todo en India y China, que no tiene precedentes históricos. De esto, también le hemos dado cuenta en este blog.

Los reportes fuera del “mainstream media” no han dejado de informar una y otra vez de la caída estrepitosa en los inventarios entregables de oro del Comex, que se encuentran en mínimos; de la salida por “préstamo” de 1,300 toneladas del Banco de Inglaterra entre febrero y junio pasados, y de cómo Suiza se ha convertido en el principal proveedor del metal para los chinos.

Podemos asegurar que esta gran demanda de oro físico, es la responsable de haber contenido el derrumbe de los precios, pero también, de que los “pesos completos” encabezados por JP Morgan, hayan dado un giro de 180 grados en su postura: de muy bajista a netamente alcista.

De hecho, a partir del reporte COT (Commitments of Traders) del 7 de junio, los cuatro mayores participantes tuvieron por primera vez una posición neta “larga” (alcista) de 29,622 contratos, que para el 6 de agosto creció en 100% a 59,473, con una elevada concentración de casi 42% del verdadero Interés Abierto.

Por eso vista así, la “recomendación” de JP Morgan para adquirir oro no sorprende en absoluto, pues otra vez, está manipulando el mercado en beneficio propio.

Ahora bien, el último COT, el del viernes 16 de agosto, reportó un recorte de 8 mil contratos “largos” por parte de esos “cuatro más grandes”. De esta manera, su posición neta larga se ha reducido a 39.8% del verdadero Interés Abierto, lo que significa que su optimismo respecto a la cotización alcista del metal, se ha moderado un poco.

Es posible que se estén anticipando a una nueva amenaza o recorte real en septiembre de la impresión de dólares de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, conocida como “flexibilización cuantitativa” (QE, en inglés), que en el corto plazo podría afectar de nuevo los precios de los metales preciosos monetarios.

No obstante, la postura de largo plazo no la podrán cambiar, al menos no de la noche a la mañana.

Mientras esto no suceda, no parece buena apuesta jugar las contras a esos “cuatro terribles” grandes bancos, pues no olvidemos que si a alguien quiere y consiente la Fed, es a ellos.

De ahí la importancia de observar su comportamiento expuesto en el COT cada semana. Detrás de la cortina la información privilegiada fluye entre ellos de manera continua, y uno tiene que encontrar la manera de ir por delante de sus pasos.

Ello implicará, desde luego, aprovechar cada eventual baja importante en el oro y la plata, para aumentar las tenencias físicas.

En el fondo, nada ha cambiado: no hay metal suficiente para satisfacer todos los compromisos en papel, y más vale, como en el juego de las sillas, no quedarse fuera cuando la música deje de tocar.

SOROS VS. ORO, ¿QUIÉN GANARÁ EL GRAN DUELO?

México, D. F., 13 Enero 2012 (Guillermo Barba) – Esta semana el banco de inversión japonés Nomura, publicó una encuesta que colocó al oro como el activo favorito de los inversores en 2012. De su encuesta, casi el 20 por ciento indicó que elegiría comprar y mantener el metal hasta fin de año, sobre el 13 por ciento que preferirá acciones y bonos corporativos en mercados desarrollados.

Sobra decir que los mercados emergentes son vistos con reticencias debido al complicado entorno económico-financiero, esto predispone que la mayoría espere un alza del dólar estadounidense y una tercera ronda de “flexibilización cuantitativa” de la Reserva Federal estadounidense.

El sondeo de Nomura coincide con algunas de las previsiones de esta columna para 2012 (aquí el artículo completo http://bit.ly/rvMdbd), pero contrasta con la evidente propaganda anti oro de aquellos que como George Soros, pretenden desanimar y distraer a los inversores para que las “manos débiles” se desprendan de su dinero real. La disyuntiva está entre interpretar y seguir el mensaje subliminal del oro, que nos habla de su tremenda infravaloración, o al descarado engaño de sus detractores.

A juzgar por el estudio de Nomura, los profesionales no estarían creyendo del todo en Soros, quien por cierto en los años ’70 del siglo pasado fundó el Fondo Quantum con la estrella de las “commodities” (materias primas), Jim Rogers, que en cada oportunidad enfatiza que no solo no está vendiendo su oro, sino que está listo para comprar más si el precio baja.

Sin embargo, la realidad es que los actuales niveles de precio no son malos para la dupla de los metales preciosos que siguen en oportunidad de compra para el largo plazo, en especial la plata. Sobre todo cuando seguimos en medio de graves problemas estructurales que aquejan al sistema financiero internacional, con Europa de protagonista. No perdamos de vista que el metal áureo ya recuperó altura por encima de su promedio móvil de 200 días, mientras que la plata continúa alrededor de 16% por debajo de esa media y casi 40% abajo de su máximo histórico nominal.

En ese contexto se explica la perspectiva china expresada por conducto de Zhang Jianhua, funcionario del Banco Central de la nación asiática, quien a fines de 2011 dijo que “Ningún activo es seguro en la actualidad, la única opción para cubrir el riesgo es poseer dinero tangible – oro”, y el por qué para los asiáticos el dominio de ese mercado es estratégico para los planes de expandir su influencia y poderío en el mundo. En octubre pasado (http://bit.ly/sJumfv) abordamos ese tema.

A propósito de China, con la llegada del año nuevo ha quedado claro que su principal preocupación ya no es el control de la inflación, sino evitar un colapso del crecimiento de su economía por el contagio europeo. Solo en diciembre los nuevos préstamos en aquel país ascendieron a 101 mil millones de dólares, el monto más alto desde abril, y el agregado monetario M2 tuvo su mayor expansión (13.6%) desde julio. El juego de los “estímulos” también se practica en Asia.

Eso significa que la fuerte apreciación del yuan que tanto demandan en América tendrá que esperar, pero además que el insaciable apetito chino por el oro físico se mantendrá, pues los ciudadanos seguirán protegiendo su poder adquisitivo con él.

En este sentido, no podemos descartar que esa expansión crediticia forme parte de las tácticas que el gobierno central chino está utilizando para alentar (y así casi forzar) el ahorro de cientos de millones de personas en metales preciosos. Y es que pareciera que ya hubiesen decidido que la nociva inflación es un pecado “menor”, a cambio del cual podrían lograr que cientos y cientos de toneladas más de oro queden al alcance de su mano dentro del territorio continental de China. Solo ellos lo saben.

Así las cosas, lo cierto es que la pugna entre Soros y el Oro se torna interesante, pues del gran duelo solo uno saldrá victorioso, y aunque las apuestas se dividen, la realidad es que a los seguidores del primero solo se les puede desear suerte, pues de veras, la van a necesitar.”

© Guillermo Barba/OroyFinanzas

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