PESOS Y CONTRAPESOS
ARTURO
DAMM ARNAL
Las
tasas de interés de “referencia”, manipuladas por las autoridades monetarias,
tienen como fin provocar cierto comportamiento en las demás tasas: si la de
“referencia” baja se espera que las demás bajen, y viceversa. Y si las tasas
bajan se espera que el crecimiento de la economía aumente, y viceversa. Si el
crecimiento ha de aumentar, ¿qué debe pasar con las tasas? Deben bajar. ¿Por
qué? Por la lógica (ilógica) que hay detrás de la manipulación de la tasa de
interés de “referencia”.
Uno: a
menor tasa de interés (pasiva, la que se le paga al ahorrador y al prestamista)
menor ahorro. Dos: a menor ahorro (y suponiendo que los agentes económicos no atesoren
su dinero dentro de una caja de zapatos escondida debajo de la cama) mayor
consumo. Tres: a mayor consumo mayor producción de bienes y servicios. Cuatro:
a mayor producción de bienes y servicios mayor crecimiento de la economía, que
se mide, precisamente, por el comportamiento de la producción de bienes y
servicios. Según esta lógica (ilógica), ¿cuál es el resultado de tasas de
interés bajas? Mayor crecimiento de la economía, precisamente el reto que se
enfrentaba en 2009, durante la “gran recesión”, y que explica porqué, de
entonces a la fecha, la tasa de “referencia” en los Estados Unidos ha oscilado
entre el 0.00 y el 0.25 por ciento. ¿Por qué? Porque la intención ha sido
impulsar el crecimiento de la economía estadounidense, y todo lo que,
consecuencia de la globalización, de ello depende (como pueden ser, por ejemplo,
las exportaciones mexicanas hacia aquel país, mismas que hoy son principalmente
manufactureras, y por ello la producción de esas mercancías en México, con los
empleos necesarios para producirlas y con los ingresos que se generan al
producirlas).
Esta
lógica (ilógica) está basada en la “receta keynesiana”, por la que se considera
que una mayor demanda por bienes y servicios se traducirá en una mayor
producción de bienes y servicios y, por ello, en un mayor crecimiento de la
economía. ¿Será?
Continuará.
E-mail:
arturodamm@prodigy.net.mx
Twitter:
@ArturoDammArnal
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