Capitalista Inteligente
Allan Ramírez Casarrubias*
Como sabemos, se hizo
alusión a que la decisión de mantener el crédito en el mismo nivel, se debió a
la conjetura de la preocupación de China y otras economías emergentes en la
desaceleración económica. Aunque resulta obvio que los miembros de la FED con
su preparación en la banca, la economía y las finanzas, ya comprendían que su
decisión se basó en no derrumbar los activos que han bombeado con liquidez
durante estos años.
Jeffrey Lacker presidente de la FED de Richmond, alega haber
estado en desacuerdo con la decisión que se tomó y mencionó lo riesgoso que
pueden resultar estas políticas. Puntos de vista que compartió el presidente de la FED de St. Louis, James
Bullard, quien no tiene voto en el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto), sosteniendo que si
él hubiera tenido derecho a voto, también estaba a favor del alza.
Un teatro para los que ya no creemos en la palabrería de los
banqueros.
¿Cómo han reaccionado los mercados? La semana pasada al finalizar
la reunión, la primera reacción de los índices fue de responder con un pico,
pero luego cayó en terreno negativo una vez que se consideraron las
implicaciones económicas de los comentarios de Yellen. Esta semana, el lunes de
nuevo subió el Dow 125 puntos y el martes bajó a sus niveles de corrección
anteriores, evidenciando la turbulencia que aún ha de continuar.
Lo extraño es que los mercados reaccionaban codiciosos con la
noticias de más estímulo monetario en el pasado, ahora parece que inversores
están un poco más lúcidos de los
riesgos implícitos, sin embargo, la razón de peso se debe a que las recompras
de acciones por parte de las mayores empresas de diferentes sectores, ha venido
disminuyendo, esto debiéndose principalmente a que las empresas han destinado
mucho dinero de sus balances a recompensar a sus accionistas, gratificándolos
en la fiesta del crédito 0%. Dejando de lado el crecimiento orgánico normal,
siendo ahora financiado con la emisión de deuda, algo sin duda insostenible y
que no se propiciaría con tasas en niveles razonables.
En pocas palabras, es por eso que el mercado está cayendo,
independientemente de un colapso de China (aunque sin duda es relevante), a una
recesión Europea, a los escándalos de Volkswagen,
etc. El catalizador para esta tendencia, es que los mayores compradores de
acciones estos dos últimos
años, es decir las propias empresas, ya
no están generando el dinero necesario para recomprarlas e impulsarlas a
niveles más altos
Es muy posible que el trimestre actual podría haber sido el último empujón del bull market a menos que se genere más
flujo de efectivo sustancial. Cuando más directores de finanzas se sumen a ver
los retornos negativos de sus inversiones, comenzarán a desearse de posiciones.
Sin embargo, como último recurso esta financiarse a través de
la emisión de deuda para seguir regalando dinero a sus ejecutivos y sobre todo
a sus accionistas, sólo para continuar con la fiesta un poco más, aunque
signifique arriesgar su calificación de grado de inversión en el proceso, de
cualquier forma siempre habrá como sobornar a las calificadores que califican
con AAA las inversiones suprime o basura.
No hay duda que las tasas de interés bajas, benefician de
manera significativa a las actividades financieras parásitas, tienen un impacto
negativo en los fondos de pensiones y otros seguros que invierten en
instrumentos de renta fija sujetos a las tasas referenciales del banco central.
Con rendimientos en la economía real, también en declive, la
principal fuente de beneficios se ha convertido en el parasitismo de los
mercados financieros. La disyuntiva de una política que ha beneficiado a los
más ricos y perjudicado a los ahorradores.
El valor de las acciones ha tenido un aumento de 17 billones
desde la parte inferior del mercado en 2009, pero la inversión de las empresas
en actividades productivas en la economía real se sitúa en niveles históricamente bajos.
No se puede decir que esto sea Capitalismo, pero tengo la
convicción que los más inteligentes se unen
a donde también va a parar el dinero es decir en el trading.
*Promotor y operador de derivados, así como del mercado de divisas. Formador de traders en la academia de trading Entrenador Bursátil.
Escríbeme a cp.allan.rc@gmail.com
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