PESOS Y CONTRAPESOS
ARTURO
DAMM ARNAL
Hay
quienes afirman que, tanto la compra y acumulación de dólares por parte del
Banco de México, que hasta ahora ha sido la regla, así como su venta y
desacumulación, como se ha dado en épocas de depreciación “fuera de lo normal”,
son muestra de que el tipo de cambio peso – dólar no flota libremente en el
mercado, ya que el banco central interviene, habitualmente comprando dólares, y
de vez en cuando vendiéndolos. Sin embargo, esa intervención la hace respetando
las reglas del mercado, actuando como un participante más, comprando y
vendiendo dólares, sin fijar ni defender una paridad, sin inducir una
determinada depreciación o apreciación del tipo de cambio, todo lo cual
concuerda con la definición que el mismo Banco de México da del sistema de
libre flotación: aquel en el cual
el precio de la divisa, en términos de la moneda nacional, se determina por la
relación entre su oferta y demanda, siendo el banco central uno de esos
oferentes y demandantes, según sea el caso.
Llegados a este punto la pregunta pertinente es si
la definición que da el Banco México del sistema de libre flotación es la
correcta. ¿Lo es? No. La definición correcta es esta: sistema cambiario en el
cual el precio de la divisa, en términos de la moneda nacional, se determina
por la relación entre su oferta y demanda, de parte de los particulares (ojo:
particulares), sin ningún (ojo: ningún) tipo de intervención, de parte de
ninguna (ojo: ninguna) autoridad, ni gubernamental (como lo es la Comisión de
Cambios), ni estatal (como lo es el Banco de México).
Frente a una depreciación “fuera de lo normal” lo
que pretende el Banco de México, ofreciendo dólares, es garantizar el funcionamiento
ordenado del mercado cambiario, para lo cual, véase la tercera entrega de esta
serie, no hace falta que participe, ni como demandante ni oferente de dólares,
participación que, bajo ciertas condiciones, y más allá de ciertos límites,
puede desordenar el funcionamiento del mercado. ¡Más vale no jugarle!
E-mail:
arturodamm@prodigy.net.mx
Twitter:
@ArturoDammArnal
No hay comentarios:
Publicar un comentario