ESCÁNDALO VOLKSWAGEN: MÉXICO TAMBIÉN DEBE INVESTIGAR*

El escándalo ha estallado para la armadora automotriz alemana Volkswagen (VW). Primero fue en Estados Unidos, donde las autoridades ambientales le notificaron el pasado 18 de septiembre sus violaciones a la Ley de Aire Limpio (CAA por sus siglas en inglés). Esto debido a que varios de sus autos cuatro cilindros a diésel de modelos 2009 a 2015, tanto de la marca Volkswagen como Audi, incumplieron con las normas en la materia. La multa que podrían aplicarles allá rondaría los 18 mil millones de dólares.

La agravante es que lo hicieron de manera intencional. Ante lo contundente de las evidencias, la empresa tuvo que reconocer que instaló un algoritmo muy sofisticado que le permitía a sus autos detectar cuando estaban siendo sometidos a pruebas, y burlar así los controles de emisiones.

Sin embargo, durante exámenes efectuados en el camino los contaminantes lanzados a la atmósfera se dispararon hasta 40 veces por encima de los rangos permitidos. No se trató pues de una falla, sino de un artero engaño gracias a lo que la CAA denomina un “dispositivo de desactivación”.

Según el comunicado de la Agencia de Protección Ambiental de los Estados Unidos (EPA, por sus siglas en inglés), la lista de modelos diésel afectados incluye: Jetta (modelos 2009 – 2015), Jetta Sportwagen (2009-2014), Beetle (2012 – 2015), Beetle Convertible (2012-2015), Audi A3 (2010 – 2015), Golf (2010 – 2015), Golf Sportwagen (2015) y Passat (2012-2015).

La firma alemana admitió que 11 millones de automóviles alrededor del mundo están equipados con este programa manipulador de resultados de emisiones contaminantes.

Por supuesto, las acciones de la empresa se siguieron desplomando ayer casi 20 por ciento, con lo que su pérdida de valor asciende ya a cerca de 26 mil millones de euros esta semana. En el camino, el desplome de VW ha arrastrado también a acciones de otras marcas.

Ante la violación de la armadora automotriz, son ya varios países como Francia, Italia, Corea del Sur, Reino Unidos, así como fiscales estatales estadounidenses los que han anunciado que iniciarán investigaciones. Es previsible que en la mayoría se presenten cargos criminales. México, no debe quedarse atrás. Esto debe subrayarse porque hasta el momento, no ha habido un solo pronunciamiento del gobierno al respecto.

Según cifras de la empresa citadas por el Diario Cambio de Puebla, casi el 43 por ciento de la producción de la planta ubicada en el estado se exporta a las agencias en Estados Unidos. “Del total de autos que ingresan a este país, el 20 por ciento son las versiones TDI del Golf, Jetta y Beettle”, subrayó. De este modo, tan solo el año pasado se habrían enviado más de 41 mil vehículos con el motor TDI (diésel) objeto de las imputaciones de la EPA a la Unión Americana.

Es un hecho también que en México se comercializan y circulan algunos de esos modelos.

En todo caso, la confianza y credibilidad de VW ha sido destruida, por lo que no deben descartarse hallazgos similares en otro tipo de motores. Como esto solo puede saberse con la investigación correspondiente, es urgente que las instancias competentes tomen cartas en el asunto.

Aquí, la Norma Oficial Mexicana NOM-042-SEMARNAT-2003 es la que establece los límites máximos de emisiones permisibles de vehículos con un peso menor a 3,857 kg. que usan gasolina, gas l.p., gas natural y diésel. Según esta misma norma, el Certificado NOM lo expide la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (PROFEPA), o en su caso, los Organismos de Certificación acreditados.

En caso de incumplimiento –dice esta NOM- “el personal de PROFEPA comunicará de inmediato al titular del Certificado NOM la suspensión o cancelación del mismo, sin perjuicio de las sanciones que procedan.”

Así que las autoridades no deben perder tiempo: Semarnat y Profepa deben pronunciarse al respecto e informar a la ciudadanía de los resultados de la investigación que proceda. Si encontraran alguna anomalía lo único que tienen que hacer es proceder conforme a la ley. No podemos ser la excepción.

*Artículo actualizado a las 11:45 am del día de publicación para incorporar los datos publicados por el Diario Cambio de Puebla.

CARSTENS Y EL BANCO DE MÉXICO (Segunda y última parte)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

Agustín Carstens llegó a la gubernatura del Banco de México el 1 de enero de 2010 y permanecerá en ella (Peña Nieto lo propuso para un segundo período al frente del banco central y el Senado lo ratificó en el cargo) hasta el 31 de diciembre de 2021), decisión que garantiza (espero no equivocarme) que, en materia de inflación, las cosas sigan marchando como hasta ahora. En agosto pasado la inflación anual (comparando el índice de precios al consumidor de agosto del 2015 con el de agosto del 2014) se ubicó en un mínimo histórico: 2.59 por ciento.

Coparemos. Con Guillermo Ortiz, gobernador del Banco de México de 1998 al 2009, la inflación promedio anual fue del 6.70 por ciento, 123.3 por ciento por arriba de la meta de inflación de 3.00 por ciento, más menos un punto porcentual de margen de error, fijada por las mismas autoridades monetarias. Durante los cinco primeros años de la gubernatura de Agustín Carstens (2010 a 2014) la inflación promedio anual fue de 3.97 por ciento, por debajo (poco, pero por debajo) de la meta de inflación: 3.00 por ciento, más menos un punto porcentual de margen de error. Iniciamos 2015, en enero, con una inflación anual de 3.07 por ciento, para alcanzar, en agosto, la ya citada de 2.59, la menor desde que se lleva el actual registro de inflación, y por debajo de los tres puntos porcentuales por primera vez en décadas.

Fue en febrero cuando se alcanzó una inflación por debajo del 3 por ciento, 2.90, misma que se repitió en mayo. En junio, julio y agosto fue de 2.87, 2.74 y 2.59 por ciento, respectivamente.

Si un banco central es un arma de doble filo, y si vamos a seguir teniendo banco central, más vale tener al frente del mismo, al margen de las reglas del juego monetario, a una persona que entienda la importancia de preservar el poder adquisitivo del dinero, ¡de nuestro dinero! Carstens, y allí están los números, lo entiende.

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CARSTENS Y EL BANCO DE MÉXICO (Primera de dos partes)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

Los bancos centrales, instituciones relativamente recientes (en nuestro país el Banco de México se fundó en 1925), son un arma de doble filo: si hacen bien su tarea, que en esencia es preservar el poder adquisitivo del dinero, impulsan el progreso económico; si la hacen mal lo frenan. Si cumplen su función contribuyen a la estabilidad económica, que antes que cualquier otra es estabilidad de precios (entendida como estabilidad en el comportamiento de los índices de precios); si no la cumplen ocasionan inestabilidad económica que es, ante todo, inestabilidad de precios (entendida como inestabilidad en el comportamiento de los índices de precios), siendo la estabilidad de precios una de las condiciones necesarias del progreso económico.

Los bancos centrales son un arma de doble filo porque, como lo señaló Paul Volcker (director de la Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos, durante las presidencias de Jimmy Carter y Ronald Reagan, entre agosto de 1979 y agosto de 1987), el poder de crear dinero es, también, el poder de destruir dinero, no en el sentido de destruirlo físicamente, pero sí en el sentido de mermar su poder adquisitivo (inflación), que es lo mismo que mermar el poder adquisitivo de los consumidores y, todavía más grave, de los ahorradores.

A lo largo de su historia el Banco de México ha jugado, dependiendo de su marco institucional (reglas del juego), el papel de villano (épocas de elevada inflación) y el de héroe (épocas de baja inflación), siendo su papel actual el segundo. Hoy la inflación se encuentra en mínimos históricos: 2.59 por ciento de inflación anual el pasado mes de agosto. Comparemos la inflación anual en agosto: 2010, 3.68; 2011, 3.42; 2012, 4.57; 2013, 3.46; 2014, 4.15; 2015, 2.51 por ciento, por debajo del tres por ciento, cumpliéndose con la meta de inflación, que es del 3.00 por ciento, más menos un punto porcentual de margen de error, algo que no se había logrado desde que se fijó dicha meta, al inicio del siglo XXI.

Continuará.

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Putin anota otro “gol” a Obama por Siria

A la hora de ver tanto el manejo como los resultados de la política exterior de dos potencias como lo son Estados Unidos y Rusia, uno puede darse cuenta de que, por un lado, está el desastroso gobierno Obama, y por el otro, los acertados movimientos del “ajedrez” de Vladimir Putin.

En la más reciente anotación del presidente ruso, Washington ha cambiado el tono y tenido acercamientos con Moscú para discutir una lucha conjunta en Siria contra el llamado Estado Islámico (ISIS por sus siglas en inglés). El pretexto ha sido el incremento en el apoyo que Rusia está otorgando al régimen de Bashar al-Asad, pero en el fondo la realidad es que este giro en la política estadounidense fue forzado de manera directa, por la crisis de refugiados que está abrumando a Europa.

Y es que como publicó hace algunos días el medio alemán Deutsche Wirtschafts Nachrichten, un hecho decisivo fue el apoyo que el gobierno de la canciller alemana, Angela Merkel, expresó para que Rusia se involucre más en el conflicto sirio. De hecho, dijo que iniciaría un esfuerzo conjunto con ese país y Francia para terminar con la guerra civil en Siria. Por supuesto, la intención es detener ya el flujo de refugiados.

La ministra alemana de Defensa, Ursula von der Leyen, dijo dar la bienvenida a las acciones del presidente Putin “en contra de la organización extremista”, y ser del interés común el combatirla.

Este es entonces el origen fundamental del cambio de postura de Obama, pues no podría insistir en su lucha contra al-Assad si su gran aliado europeo, Alemania, apoya de forma abierta la intervención de Moscú en su favor. De forma implícita lo que han dicho los alemanes es que están convencidos que la huida masiva de sirios, ha sido provocada sobre todo por los radicales islámicos.

En este contexto, recientes imágenes de satélite y reportes periodísticos de ataques masivos extraordinariamente exitosos contra el Estado Islámico en Palmira, han dejado claro que el apoyo ruso pasó a la etapa del envío de armamento pesado y aeronaves. Fuentes militares sirias revelaron a Reuters que estaban usando armas muy precisas proveídas por Rusia.

Putin –por medio de su ministro de Exteriores, Serguéi Lavrov- hizo el ofrecimiento a Washington de unir fuerzas contra ISIS, lo que los puso contra la pared: o aceptaban, o quedaría expuesto que su verdadero interés es derrocar a Assad. No se puede soslayar que ISIS fue un “daño colateral” producto del financiamiento estadounidense a grupos extremistas para desestabilizar a ese régimen. Siria es estratégica en materia económica y geopolítica para Occidente, y ahora que se les salió de las manos el tema ISIS, no tienen de otra que recular y sumarse a su detestado rival ruso.

A Estados Unidos ya no lo quedó de otra que afirmar que, como Rusia, está enfocados en derrotar al Estado Islámico. De la vieja postura oficial de Obama contra Assad –que hace dos años lo llevó a casi ordenar su bombardeo-, ya no queda casi nada.

Este es el tercer “gol” que Putin anota a Obama: primero el asilo otorgado al ex empleado de la CIA y ex contratista de la Agencia Nacional de Seguridad de EE.UU., Edward Snowden; luego, el haber frustrado el bombardeo a las fuerzas de al-Assad hace un par de años y ahora lo que parece terminaría siendo una especie de “alianza” contra el Estado Islámico.

Con Rusia defendiendo al régimen de Damasco y sin la posibilidad de que EEUU lo eche del poder, una victoria de ISIS y los rebeldes es menos probable que nunca.

Sobre qué efectos tendrá esta presunta “unión de fuerzas” entre Occidente y Rusia está por verse. Como quiera, no perdamos la esperanza de que sea el preludio para que en otros frentes abiertos –como el de Ucrania y las sanciones contra Moscú-, pueda comenzar a haber coincidencias. Ojalá así sea, porque la paz y los acuerdos, siempre son frágiles.

Anticipando movimientos en los mercados con el Análisis Técnico

CAPITALISTA INTELIGENTE

ALLAN RAMÍREZ CASARRUBIAS*

¿Qué pasaría si tuvieras la habilidad de anticipar correcciones en los mercados o cambios de Tendencia? Seguramente se te ocurrirían algunas estrategias para poder gestionar tu cartera de acciones y sacar ventaja de tus inversiones, incluso en estos tiempos de alta incertidumbre. Como sabemos, los mercados entraron a una fase correctiva como es el caso del Dow Jones el 21 de agosto y el S&P 500 el 24 de Agosto. Esto se debió principalmente ante la expectativa de alza de tasas por la Reserva Federal, China y la caída de sus mercados bursátiles, los precios de las materias primas y el alza del dólar, violencia en Siria, etc.

Aspectos fundamentales pueden existir muchos, pero lo interesante del técnico es que pueden anticiparse correcciones antes de que ocurran o predecir la continuación o cambio de la tendencia. No precisamente cuándo sucederá, pero si daría señales de debilidad o fortalecimiento en el mercado, por ciertos catalizadores dependiendo su magnitud.

El análisis técnico se basa en la teoría de Dow, inicialmente propuesta por Charles Dow en 1980, que nos dice que los mercados se mantienen a la alza o a la baja, hasta que haya evidencia concluyente de un cambio de tendencia, hay muchos indicadores específicos y patrones o figuras en los gráficos, incluso trazos que nos sugieren estos cambios o continuaciones.

En el caso del selectivo S&P 500 se muestra un gráfico con posibilidad de una continuación del bull market, gracias a la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas en el 0%.

 

En caso de un mercado lateral ante la espera de las siguientes reuniones de la FED a finales de este año o algún otro motivo de indecisión de mercado, podríamos tener este escenario:

En la posibilidad de mayor incertidumbre en los mercados debido a las distorsiones del ZIRP por parte de la FED o incluso de un alza de tasas, daría lugar a este mercado bajista.

Nota: Es importante tomar en cuenta los niveles de soportes y resistencias que fueron trazados en mediano y largo plazo.

A razón de esta última corrección en el mercado, es más evidente el cambio de tendencia que se podría estar suscitando a la baja, debido a que los mercados repiten ciclos como se muestra con la línea roja, imitando también el ángulo del 2008.

Gráficos de Horacio González (Analista técnico de Entrenador Bursátil) 

*Promotor y operador de derivados, así como del mercado de divisas. Formador de traders en la academia de trading Entrenador Bursátil.

Escríbeme a cp.allan.rc@gmail.com

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LIBRES, ¿DE VERDAD? (Segunda y última parte)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

Por estas fechas, las de la Independencia, vale la pena preguntarnos ¿qué tan libre somos los mexicanos? ¿Qué tanta libertad se nos reconoce y garantiza? ¿Somos todo lo libres que deberíamos ser? Y si no, ¿quién es responsable por ese déficit de libertad?

Para responder recurro al Human Freedom Index, del Cato Institute, y al Index of Economic Freedom, de la Heritage Foundation. El primero mide el estado que guarda la libertad personal, civil, y económica en 152 naciones. El segundo, como su nombre lo indica, centra la atención en la libertad económica, y lo hace en 178 países. En ambos casos se incluye a México, cuyas posiciones y calificaciones son una vergüenza, muestra del déficit de libertad que padecemos en este país.

En materia de libertad humana (personal, civil y económica) México ocupa, entre los 152 países considerados, y según el índice correspondiente a 2015, el lugar 95. Y si del lugar pasamos a la calificación, en la típica escala del 1 al 10, ésta es de 6.7.

En materia de libertad económica nuestro país ocupa, entre las 178 naciones consideradas, y también según el índice correspondiente al 2015, la posición 59, con una calificación, nuevamente en escala del 1 al 10, de 6.6.

En ambos casos –posición y calificación– hay una buena noticia y una mala. Posición: la buena es que estamos lejos de los últimos lugares; la mala es que igualmente lejos estos de los primeros. Calificación: la buena es que pasamos; la mala es que lo hicimos de panzazo. Todo ello se resume en una sola palabra: mediocridad, y mediocridad en un tema, como lo es el de la libertad, en el cual el resultado debería ser de excelencia.

¿Quién es el responsable de ese déficit de libertad? El gobierno, que no se conforma con ser nada más gobierno, pretendiendo ser desde ángel de la guarda hasta hada madrina, lo cual lo intenta limitando o eliminado la libertad individual. Revisen los índices: Human Freedom Index, Index of Economic Freedom.

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China dobló a la Fed

Llegó el tan esperado día: la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos –su banco central-, anunció ayer que su objetivo para la Tasa de Fondos Federales permanecerá sin cambios, entre 0 y 0.25 por ciento. La mayoría de analistas esperaba un alza que finalmente no llegó.

¿Por qué todo mundo habla de esto? Porque desde hace casi siete años se deprimieron las tasas con el propósito de “estimular” la economía estadounidense, y ahora que se supone que se están recuperando, se especulaba que la Fed podría comenzar a “normalizar” su política monetaria. De hecho debió hacerlo, pero en su Comité de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), no se atrevieron.

Como bien se sabe, desde el año pasado que comenzó la especulación acerca del movimiento de la Fed que se esperaba para ayer, las monedas de países en desarrollo como México empezaron a caer y el dólar empezó un fuerte ciclo alcista, que en el país lo llevó a rebasar hace poco los 17 pesos.

Algunas burbujas comenzaron a reventar como la de China, donde sus bolsas comenzaron a colapsar en junio. Beijing tuvo que devaluar el yuan en agosto ante la verdadera estampida de capitales que huían y siguen huyendo de ese país asiático. Hace unas semanas le platiqué que autoridades chinas se lavaron las manos diciendo que lo que les estaba pasando no era culpa de ellos, sino de que la Fed planeaba subir sus tasas. Como “contraataque”, el gobierno chino ordenó la venta masiva de bonos del Tesoro de Estados Unidos, para mandar una clara señal de que harían todo lo posible para impedir esa alza de tipos. A juzgar por los resultados, China dobló a la Fed.

Eso sí, no se puede soslayar que en realidad las presiones se sumaron también desde otros frentes. En Europa, Mario Draghi –presidente del Banco Central Europeo-, anunció hace unos días que “de ser necesario” habría más estímulos monetarios, o sea, una expansión de su propio programa de “flexibilización cuantitativa” (QE). Otras voces contra la Fed se sumaron también desde el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. La Fed se sintió acorralada, no hay duda.

Con un dólar fortaleciéndose, liquidez drenándose de economías emergentes, precios de materias primas cayendo, etc., les dio miedo subir las tasas, pues podrían haber pinchado burbujas que siguen vivas como las de las bolsas de valores estadounidenses y los bonos “basura”. La inevitable recesión global se habría adelantado.

Quizás en el fondo Yellen y compañía lo saben bien. No obstante, con su inacción han ganado tiempo y de paso nos han dejado claro que patearán la bomba para después –como siempre-, hasta que reviente por sí sola. No quieren ser señalados como responsables.

Para los escépticos debe ya quedar claro que no hay estrategia de salida de la política de tasas de interés en cero (ZIRP, por sus siglas en inglés), trampa que fue puesta desde la era Bernanke.

Por cierto, ayer un miembro del FOMC proyectó por primera vez que en 2015 y 2016, pudiera haber una tasa de interés negativa. ¿Estarán preparando ya el terreno de la opinión pública para esta “arma”, que sin duda sería considerada en caso de crisis y recesión? Las casualidades no existen, y menos en un documento tan cuidado como el publicado ayer.

En este espacio ya habíamos adelantado que sin cambios en las tasas, habría un respiro para los activos de riesgo, entre los que se encuentran las divisas de países emergentes y las propias materias primas. Así parece estar ocurriendo. Por ejemplo, el dólar interbancario bajó ayer a 16.48 pesos por unidad.

Pese a ello, el mercado siempre es impredecible porque en él actúan personas. ¿Qué pasará si los inversores comienzan a percatarse de que posponer el alza de tasas solo agravará el problema de la inflación de burbujas? ¿Qué si lejos de calmarlos como espera la Fed, se ponen nerviosos y comienzan una estampida al dólar, al oro o los bonos del Tesoro? Les habría salido el tiro por la culata.

Entonces, ¿todos felices? Por el momento, tal vez. En el fondo nada ha cambiado, y si llega la tensa calma pronosticada, a lo mejor será la última oportunidad de hacer previsiones. Prepárese.

¿Dónde está la Independencia?

CAPITALISTA INTELIGENTE

ALLAN RAMÍREZ CASARRUBIAS*

Ideas como el estado intervencionista y la centralización de la toma de decisiones, se han arraigado de manera sigilosa con el paso del tiempo, en nuestras sociedades.

Por supuesto, que nada es parte de la casualidad, así lo enfatiza el lingüista Americano llamado Noam Chomsky en su obra: “Las 10 técnicas de la manipulación mediática”, donde se destaca la implementación de ideas en las personas por medio de la distracción de asuntos de importancia, manteniendo ocupada la atención con temas de poca o nula relevancia. Por otro lado, la creación de problemas por parte del gobierno para ofrecer posteriormente soluciones, a fin de que nosotros mismos exijamos al estado mayor vigilancia en nuestras vidas en perjuicio de nuestra propia libertad.

Al encender el televisor, es común la estimulación al público a ser complaciente con la mediocridad, es decir, promoviéndonos a creer que ser estúpido, vulgar e inculto, es la moda, y por lo tanto, siendo aceptable en su círculo social.

Además de la invitación de los medios de comunicación a utilizar el aspecto emocional mucho más que el reflexivo, llevándonos a un corto circuito de la racionalidad y del sentido crítico de cada uno.

Ciudadanos nacemos y crecemos bombardeados todo el tiempo por las pocas empresas que controlan los medios para formarnos un criterio muy limitado que se refleja en nuestra edad adulta.

Prueba de la poca información que las personas comunes poseen en un mundo tan conectado, se percibe en cómo las corporaciones han tomado un mayor papel de influencia en los aspectos políticos. Por ejemplo, en los últimos años, muy pocas empresas han crecido tanto, sobre todo con el programa ZIRP (políticas de tipos de interés cero) de la Reserva Federal, el cual les da acceso a cantidades de financiamiento ilimitadas a costo nulo, que desemboca en fusiones y adquisiciones como nunca antes por parte de los enormes conglomerados hacia la competencia y su mayor influencia en la toma de decisiones en tratados o políticas, que las del mismo pueblo.

Lo que nos lleva al tema del dinero y su percepción como tabú, que como sabemos ha funcionado desde siempre como chispa de la actividad económica, pero también ha sido uno de los temas más incomprendidos, pues a pesar de ser utilizado diariamente por las sociedades, jamás se ha incluido como materia en la educación escolar, lo que si se hace con materias que jamás se aplican por las mayorías en la vida cotidiana.  

La pregunta del millón es ¿cuántos economistas entienden realmente las implicaciones de que entidades privadas controlen la masa monetaria de una nación a estas alturas?

O el tema de moda que da mucho de qué hablar acerca del alza o no de tasas, es un aspecto que tiene una enorme influencia en el rumbo de cada individuo en este planeta y solo se le atribuye por los especialistas de bolsa y de grandes instituciones financieras, como una corrección o cambio de tendencia en los mercados.

Llegamos al punto donde tenemos un concepto erróneo de la independencia y la información, pues por todo el mundo se nos está haciendo creer que hay aspectos demasiado complejos para que los entendamos la mayoría.

Un catalizador importante como lo es la próxima caída de la economía mundial acompañado del fin de nuestro sistema fiduciario, desembocará en el caos social como nunca se ha visto, otorgándoles con sus métodos convencionales de influencia a los causantes, es decir la élite de los banqueros internacionales, poderes y facultades que en condiciones normales no otorgaríamos.

¿Por qué no simplificar todo con una moneda global como los DEG (derechos especiales de giro) que el FMI propone? ¿Por qué no tener un gobierno mundial donde no haya más guerras y polarización social como lo enfatizan miembros del Club Bilderberg?

*Promotor y operador de derivados, así como del mercado de divisas. Formador de traders en la academia de trading Entrenador Bursátil.

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EL MERCADO DEL ORO, EN TRES TIEMPOS

Ayer los precios del oro y la plata dieron fuertes saltos al alza que los llevaron a ganar 16.80 y 0.56 dólares, respectivamente. Así, cada uno llegó a cotizar en 1,119.50 y 14.89 dólares la onza troy. Estas ganancias se dieron en un contexto en el que los inversionistas cubrieron sus posiciones cortas frente al anuncio que hará la Reserva Federal respecto a las tasas de interés hoy, subieron los precios del petróleo y el dólar bajó.

Sin embargo, este tipo de movimientos deben entenderse como lo que son: respuestas especulativas de corto plazo a situaciones temporales y apuestas de los inversores.

Por eso el mercado del oro, junto con el de la plata, deben entenderse en tres tiempos: el corto, el mediano y el largo plazos.

En el corto, los movimientos reflejan por lo general la noticia relevante del día, sea en sentido positivo o negativo. No puede soslayarse que gran parte los movimientos ocurren gracias a robots que, programados con algoritmos, reacciones de forma inmediata a cualquier suceso o noticia relevante. Así es como deben entenderse. Como se dice, una golondrina no hace el verano como tampoco una subida de un día marca un mercado alcista o bajista.

En el mediano plazo, el oro y la plata siguen teniendo presiones de baja en sus precios. Las razones fundamentales son, por un lado, la manipulación de las cotizaciones a cargo de grandes inversores y en especial gobiernos y bancos centrales interesados en dar apariencia de fuerza a sus divisas de papel. Asimismo, las enormes fuerzas deflacionarias que rondan el mundo.

Producto de la ultra-expansiva política monetaria de los principales bancos centrales del orbe, y a su depresión de las tasas de interés, se han inflado burbujas especulativas en activos como bolsas de valores, bonos, mercados inmobiliarios, obras de arte, etc. Aquí hemos explicado que con independencia de lo que anuncie la Fed hoy, esas burbujas reventarán y el pánico hará que los tradicionales activos refugio, los más conocidos por la gente como el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense, se disparen. Lo que es bueno para ello no lo es para todo lo demás, incluidos los metales preciosos monetarios.

Aquí hemos expuesto que hay una “escasez” de oro en máximos de siete años y un número récord de “dueños” por onza física en el mercado de futuros Comex, de Estados Unidos. Como la mayoría del mercado está compuesta por inversionistas en papel, es previsible que nuevas caídas desanimen a esas manos débiles que, si entran en pánico, podrían liquidar en masa sus posiciones y tumbar a nuevos mínimos los precios por onza de oro y plata. Por supuesto, las “manos fuertes” entrarán gustosos a llevarse más metal que nunca a precio de ganga.

Por último, en el largo plazo, el mercado alcista del oro y la plata sigue más vivo que nunca. La razón es que cuando ocurra una nueva burbuja en el dólar, esta será la última gran burbuja por estallar. El centro del sistema monetario basado en esa divisa verde está corrompido por la deuda a tal grado, que una crisis de divisas ya es inevitable. No es cuestión de si sucederá o no, sólo de cuándo.

Al darse cuenta los inversionistas que lo que consideraban como refugio seguro no lo era en realidad, la estampida hacia la “reliquia bárbara” del oro –y en segundo lugar la plata- será tan grande, que para convencer a sus previos acumuladores de desprenderse de él tendrán que ofrecer precios que hoy nos parecerían ridículos. El Prof. Antal Fékete, fundador de la Nueva Escuela Austríaca de Economía pronostica que el repudio a las divisas será tal, que cesará el intercambio de estas por oro para volver a un intercambio directo de oro por mercancía, trueque.

Estos son los tres tiempos en los que podrían moverse los mercados de metales preciosos monetarios. Que el ruido del día a día no nos haga perder el rumbo. La suerte del actual sistema monetario, ya está echada.

LIBRES, ¿DE VERDAD? (Primera de dos partes)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

Se ha celebrado un aniversario más de la Independencia, que es sinónimo de soberanía y emancipación, de autonomía y libertad. Con tal motivo, según los usos que ya se hicieron costumbre, se dio El Grito, como se dio el año pasado y como, seguramente, se dará el año entrante. Somos una nación soberana, que “se gobierna a sí misma”, afirmación que hay que escribir entre comillas, porque una cosa es que cada determinado tiempo elijamos a nuestros gobernantes y otra muy distinta, ¡pero muy distinta!, que realmente nos gobernemos a nosotros mismos. Nuestros gobernantes, del Presiente de la República al presidente municipal, de los legisladores a nivel Federal a los diputados a nivel estatal, ¿realmente gobiernan y legislan en nuestro nombre? (Es más, ¿deberían de hacerlo en nuestro nombre, como verdaderos representantes nuestros?)

A 205 años del inicio de la guerra por la independencia, ¿qué tan libres somos los mexicanos? Para responder podemos recurrir a dos índices que miden precisamente eso: la libertad de las personas. Uno es The Human Freedom Index, del Cato Institute, y el otro es el Index of Economic Freedom, de la Heritage Foundation.

El primero mide el estado que guarda, en 152 países considerados, la libertad individual en los siguientes frentes: el de la libertad personal, el de la libertad civil, y el de la libertad económica. Se elabora a partir de 76 variables distintas, relacionadas con las tres dimensiones de la libertad mencionadas.

El segundo centra la atención, en 178 naciones, en la libertad económica, y se elabora a partir de cuatro grupos de variables: Estado de Derecho (derechos de propiedad y ausencia de corrupción); gobierno limitado (libertad fiscal y gasto gubernamental); eficiencia regulatoria (libertad para emprender, libertad para trabajar, libertad monetaria); grado de apertura de los mercados (libertad comercial, libertad para invertir, libertad financiera).

Dos índices –de libertad humana, de libertad económica– un país –México– y un reto enorme: hacer de los mexicanos ciudadanos verdaderamente libres. ¿No lo somos? No. ¿No lo creen? Ya lo veremos.

Continuará.

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INDEPENDENCIA Y LIBERTAD

México celebra un aniversario más del inicio de su revolución de Independencia. Han pasado más de 200 años de ello, y la realidad es que  el sueño independentista se seguirá quedando gran parte en eso, pero no por lo que la mayoría cree. Es común que los nacionalistas se rasguen las vestiduras y repitan que nuestro país sigue siendo dependiente. Razón no les falta.

Sin embargo, en ellos reside una clara confusión. Bajo su óptica, el ideal implícito es que dentro de nuestras fronteras fuésemos capaces de producir todo aquello que necesitamos o que nos gusta. Esta lógica de una independencia basada en una especie de aislamiento –tan común en nuestros días-, está conduciendo al mundo entero a anhelar los viejos tiempos del perjudicial proteccionismo, y a una oleada reforzada de neomercantilismo. En éste, se cree de forma equivocada que lo que unos ganan otros lo pierden, por lo que lo importante es exportar, no importar, “robarle” la riqueza al otro para aumentar la propia. Una falacia que pasa por alto que en un intercambio voluntario ambas partes ganan y reciben más valor del que entregan, pues de no ser así, el intercambio ni siquiera se llevaría a cabo.

Ese proceso de aislamiento es ampliamente nocivo, pues en primer lugar, un país no puede producirlo todo, y aun si pudiera, no debería hacerlo si otro u otros lo hacen mejor en los sectores que sea. Más todavía en la era de la información donde gracias a la tecnología, es más fácil que nunca acceder al conocimiento, pues de este modo, la acción empresarial se potencia de una manera increíble. Ningún país debe entonces forzar la producción de “todo” con el ánimo de lograr la máxima “soberanía”, pues el resultado será producir mal, caro y con el sacrificio de los consumidores, que siempre serán la abrumadora mayoría.

Lo deseable entonces no es que un país se cierre, pues gracias a la aludida hiperconexión, lo que se inventa en China lo pueden desear tener en Estados Unidos y viceversa, lo que se produce en México es demandado en Europa y quizá hasta comprado con un solo clic, etc. Los ejemplos son incontables y las posibilidades infinitas. Como consecuencia de la existencia de las computadoras e Internet, cada instante es más difícil e inviable que un país se vuelva “independiente” desde la postura nacionalista de antaño.

La verdadera independencia sólo es alcanzable en el individuo, pues si lo vemos nada más como dejar de depender de un Estado para subordinarnos a otro, en el fondo esa “independencia” en realidad es un mero cambio de autoridades. La peor parte es que si ese Estado es intervencionista en la economía, entonces la independencia de los ciudadanos es inexistente, pues quien debería ser el garante de las libertades individuales se convierte en su principal violador. La consecuencia es el atraso y la pobreza, que son el común denominador de todas las ex colonias españolas en América.

Ese, sin duda, no es el camino a seguir. En palabras del economista liberal español, Juan Ramón Rallo, “los hombres libres actúan a través del mercado, los represores a través del Estado”. Es así.

La libertad individual es el camino a la independencia, que cuando se alcanza, en el aspecto macro se refleja ya no en conflictos, proteccionismo ni neomercantilismo, sino en paz, cooperación y comercio internacionales.

La auténtica independencia pasa por un Estado mínimo, de ciudadanos libres. Dicho Estado tiene que estar limitado por ley, a hacer valer los principios de justicia: el de libertad, el de propiedad privada y el de autonomía contractual. La independencia que cuenta es la del ser humano individual respecto de todos los demás –y en especial respecto del Estado-, que en la búsqueda de su bienestar personal logra aportar al beneficio colectivo por medio de la división del trabajo.

Es así como puede alcanzarse un crecimiento sostenible y abatir la pobreza. Esto se debe a que el estímulo es a acumular ganancias privadas, a ahorrar. El ahorro es la piedra angular del capital y la acumulación de éste, la del desarrollo. Esa es la diferencia entre los países que lo han alcanzado y los que no, como nosotros.

Como vemos, a 205 años de aquel grito de “muera el mal gobierno”, de Miguel Hidalgo, la independencia real sigue sin alcanzarse.

Independencia y libertad para México, sólo son alcanzables en sus individuos, en puertas abiertas de par en par hacia el exterior, en un Estado mínimo, austero, que solo tenga que preocuparse por hacer valer la Ley y no por dar “beneficios sociales”, dádivas, que perpetúan la pobreza.

Como en 1810, independencia y libertad, nos siguen haciendo falta.

PRESUPUESTO 2016: ¿RESPONSABLE, REALISTA Y AUSTERO? (II y última)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

Pese a que la Secretaría de Hacienda propuso (¿con qué intención de realmente llevarlo a cabo?), elaborar el  Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación 2016 aplicando los principios del Presupuesto Base Cero, y pese a que Peña Nieto dio la instrucción de que el mismo resultara “responsable, realista y austero”, en 2016 tendremos, en materia de gasto gubernamental, en esencia, más de lo mismo: el gobierno gastando en lo que no debe (por ejemplo, en la nueva Secretaría de la Cultura, cultura cuya protección y promoción no es tarea esencial del gobierno), por ello mismo gastando más de lo que debe (por ejemplo: en becas para los “creadores” de cultura), y muchas veces (¿cuántas del total?) gastando de mala manera (por ejemplo: subsidiando, con los impuestos cobrados a los ciudadanos, la creación de productos culturales que esos mismos ciudadanos, libremente, pagando por ellos en el mercado, no estarían dispuestos a financiar, ¡algo muy distinto que subsidiar!).

Centro la atención (recurriendo a los grandes números) en el tema de la austeridad. ¿Qué tan austero resulta el presupuesto de egresos propuesto para el 2016 comparado con el del 2015? ¿De qué tamaño será el esfuerzo, ¡a favor de la austeridad!, del sector público? Veamos (insisto, recurriendo a los grandes números).

En 2015 el gasto neto total del sector público será de 4,807.6 miles de millones de pesos. Para 2016 se pretende que sea de 4,714.9 miles de millones, lo cual, de aprobarse, significará una reducción de 92.7 miles de millones de pesos, equivalentes al 1.9 por ciento. Tal será la magnitud del esfuerzo, ¡a favor de la austeridad!, del sector público.

Si usted, lector, tuviera que hacer un ajuste a la baja en su presupuesto familiar del 1.9 por ciento, ¿enfrentaría un grave problema? ¿No tendría tela de donde cortar? Y si metiera tijera, ¿se atrevería a presumir ese recorte como un enorme esfuerzo? Repito la magnitud del recorte, que hay que considerar en términos porcentuales no dinerarios: ¡1.9 por ciento! ¿Gran esfuerzo?

E-mail: arturodamm@prodigy.net.mx

Twitter: @ArturoDammArnal

PRESUPUESTO 2016: ¿RESPONSABLE, REALISTA Y AUSTERO? (I)

PESOS Y CONTRAPESOS

ARTURO DAMM ARNAL

En los dos últimos Pesos y Contrapesos apunté mi primera impresión en torno a la Propuesta del Paquete Económico 2016 que, fundamentalmente, está integrado por estos tres documentos: los Criterios Generales de Política Económica 2016,  la Iniciativa de Ley de Ingresos, y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación. En esos escritos centré la atención en el tema del Presupuesto Base Cero, que no encontré por ningún lado, (¿andará por allí escondido?), habiendo encontrado, solamente, la instrucción de Peña Nieto, expresada en el Tercer Informe de Gobierno, y recalcada en la presentación del Paquete Económico, de que el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación 2016 sea responsable (¿sin recurrir al endeudamiento, sobre todo ante el crecimiento que ha tenido la deuda gubernamental en los últimos años?), realista (¿ajustándose a la recaudación esperada, según el marco macroeconómico proyectado en los Criterios Generales de Política Económica 2016, para no tener que recurrir al endeudamiento?), y austero (¿rigurosamente ajustado, por el lado del ingreso, a los impuestos recaudados y, por el lado del gasto, a financiar solamente las tareas esenciales del gobierno, aquellas sin cuya realización deja de ser tal?).

Habría que preguntarle a Peña Nieto, o en su defecto a Videgaray, qué entiende por presupuesto “responsable, realista y austero” o, comparando el presupuesto ejercido en este 2015 con la propuesta para el 2016, y encontrando las diferencias entre los dos, responder la pregunta. Pero si por “responsable, realista y austero” entendemos lo que he definido como tal (todo lo que aparece, en el párrafo anterior, entre paréntesis), ¿qué tan “responsable, realista y austero” resulta el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación 2016? Muy poco. En esencia, más allá de algunos cambios accidentales, que podrán ser importantes, pero que no pasan de ser accidentales, y pese a lo que han señalado algunos, tendremos más de lo mismo: el gobierno gastando en lo que no debe, por ello gastando más de lo que debe, y muchas veces gastando de mala manera.

Continuará.

E-mail: arturodamm@prodigy.net.mx

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